Evan的股票投資紀錄

台股在10月底跌到9400點左右，在近一周的時間又強力反彈至9900點，甚至在11/8時又短暫突破萬點，讓不少的投資人又再度燃起了希望，認為底部已到了，畢竟這波跌勢從11000跌到9400也差不多跌掉了15%左右，也算是個中期回檔了，以從2016年開始的多頭走勢來看，回個15%也算降溫一下，有個交代了，也差不多該重啟多頭了吧；但也有不少投資人認為，以周線月線來看都已邁入空頭，這波不過是個反彈。那麼到底是底部已到、多頭重啟還是逢高出脫、反彈逃命呢? 我想就幾點來探討。
失業率：

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昨日才發文小心台積電、金融股及定存概念股下跌，今天台股就全面下跌，狂瀉660點終結最長萬點行情，同時創下台股史上最大跌點，其實近期大跌或是破萬點我並不意外，畢竟我本來就是看空的，也的確認為會破萬點，意外的是在一天就達成了6%的跌幅並破萬點，這倒是始料危及的，相信這次大跌可以讓一些存股族朋友或是2008年後才入場的投資者認清總體經濟及景氣循環的重要性，買股票除了挑好股，還必須要擇時、擇價的。
 

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股神巴菲特在衡量股市價值時除了GDP之外，利率也是考量重點之一，他曾在2017年波克夏股東會時談利率：「我們生活在一個利率低的難以置信的世界，問題是這樣的低利率能持續多久，如果我們回到正常利率，那麼股票價格就會顯得非常貴。」由此可見，當利率，特別是美國十年期公債逐漸往上升的時候，股市的價值也就相對地越來越昂貴，投資股票的風險也就越來越高，以目前的情況來看，關鍵的問題早已不是會不會回到正常利率，而是所謂的正常利率是多少，也就是升息階段何時到頂。
 

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在探討台積電之前先談一下這兩天的大盤，由於美國制裁土耳其導致土耳其官方貨幣里拉大跌，也連帶影響全球股市，台股也從11000跌到8/15的10700。之前其實就有提到了，在美元升息循環及縮表影響下，強勢美元吸引各地熱錢回流，再加上貿易戰中國放手讓人民幣貶值，亞洲國家及新興市場絕對是首當其衝的，這些地區不管是股市、債市或是幣值絕對是會大跌，身為亞洲新興市場一員的台灣是無法避免這個衝擊的。
 

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許多的投資人都將擴廠視為利多的表現，畢竟一間公司決定擴廠一定有原因，不是產能不足以供應現有需求，就是看好未來市場規模會持續擴展，但是現實真的是這樣順利美好嗎?
太醫為醫材廠，主要的產品為密閉式抽痰管，密閉式抽痰管的市占率為全球第二，算是醫材廠的龍頭之一。太醫在2015年年初宣布新廠動工，2016年初新廠完工，在2016年中時各新聞媒體開始有下面的利多發表，顯示營收將從20億倍增到40億。

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近期經濟及股市有許多的數據公布及變化，我想分為美國經濟數據及台股兩部分探討。
美國經濟：

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金融市場果然是瞬息萬變，過年前約一月中發表的文章結論是"2018年短線應還有漲幅，但股票佔資產比率需考量"，結果過沒幾天馬上就被打臉經歷了震撼教育，從1/29到2/9短短的十天當中，道瓊工業指數從26000點閃崩至24000點，台股也從11200點大跌到10300點，而正當市場一片風聲鶴唳、愁雲慘霧之際，美股又在5個交易日內漲回25000點，我相信大家都想知道這到底只是多頭牛的短暫休息還是冬眠多時的空頭熊開始逆襲呢?
下圖顯示的是領先、同時及落後指標的循環階段圖

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股市從2009年開始到現在已經走了9年的多頭，中間在11年及15年出現了約1500-2000點左右的中期回檔，隨後就是一路向上到現在史上最長的萬點，何時會再回檔呢? 沒有人知道，我們只知道股市是有循環的，而我們能做的便是觀察現在各項徵兆來確認現在是在股市循環的哪一階段。
<透析經濟聰明投資>這本書的作者將股市循環分為三個階段，三個階段及產生的指標特徵如下：

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2017投資回顧
2017年台灣加權指數從一月初的9200點漲到12月底10600點左右，如單純以指數漲幅來看漲幅約15.2%，0050的價格從72漲到82，整年的報酬率約為14%，相信對絕大部分朋友來說2017年是個豐收的一年，回顧我自己的2017投資狀況，總資產報酬率含股息為20%，下面簡單分享一下主要買賣的標的、報酬率及買進賣出理由：

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生達為國內老牌藥廠，成立50年，上市22年，為台灣前三大學名藥廠，主要產品為人用、動物用藥及保健食品的銷售，此外還透過旗下分公司(生展、生泰..)整合，跨足原料藥、保健營養品及藥品通路事業，營收占比為人用藥品56%、保健食品30%、其他(動物用藥、醫療器材、化妝品及奶粉)14%。
生達是非常優良的定存概念股之一，成立50年到現在每年都獲利，實在非常不容易，上市22年每年都配發股利，且最少都有1塊以上，長期持有的獲利很不錯，而近期公布的財報也顯示其營運狀況回溫，可以說是定存股的本質卻有成長股的表現，在健保藥價調整的狀況下，還能維持一定的毛利率實屬不易，根據新聞及法說來看，毛利能提高的主因除了提高外銷比重之外，就是調整產品線、淘汰低毛利產品，相較於其他學名藥廠，生達的毛利率、營益率及EPS都很亮眼，下面就來檢視一下生達法說資料及數據。

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大盤在9月底跌到10200左右，之後經過半個月到了10月中又漲了回來，400點的跌幅約為3%多，頂多只能算短線整理，因此當時就判斷之前預估的中期回檔並沒有發生，而賣出原相後股價跌至115左右到11月初股價未如預估的繼續下跌，反而是回穩甚至小漲至130左右，這就表示即將公布的10月營業額及第三季財報應該是不錯，果然之後公布的財務資訊都依舊呈現成長的態勢，如果中期回檔沒發生那麼買回低價格的成長股便是選項之一，因此在判斷還有空間後又買回了原相。另外11月份也有新增持股生達，生達是老牌藥廠，長期的股價及配息都算穩定，加上第三季EPS及營收裝況都不錯，判斷還有漲幅空間，因此選擇買進。
下面簡單檢視一下原相，月營收部分可以看到目前已公布的1-11月每月年增率都為正數，12月營收目前看來應也能維持4億5千萬左右。

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