近期台股最夯的股票絕對是護國神山台積電了，從一月中法說會後他的股價就開始從590左右開始連漲好幾天，一時之間每個人對台積電的股價是愈喊愈高，從600、800甚至到1000以上的都有，買台積電似乎成了全民運動，手上沒一兩張台積電好像就不算買過台股一樣，當然短期內一窩蜂的結果就是台積電又在幾天內從679跌回到600左右，不少投資人在這波回檔都被套了不少，一堆人在問台積電不是績優股嗎，怎麼別人可以賺個一兩百塊，我一買就套？其實就是一個重要觀念：找到好的股票，還要買在好的價位，那麼到底怎樣算是好的價位呢？台積電的合理價位又是在哪呢？
本益比估價
股票估值的方式很多，有本益比估值、淨值估值、PEG估值、股利貼現模型、自由現金流模型等等，不同股性的股票適合不同的估值法，有興趣的朋友可以自己研究一下，我自己在挑選股票後大多是用本益比估值去預估股票合理的價位區間，台積電我也是用本益比來估算合理價位。
本益比=股價/未來EPS，因此本益比估價的步驟：
1.找出個股歷史本益比區間
2.推估合理本益比區間
3.預估未來EPS
4.估算合理股價區間
台積電的歷史本益比及合理本益比區間
要知道台積電的合理本益比區間，首先必須先算出台積電過去的最高及最低本益比，而這也代表過往市場認為的台積電合理價位區間。我們先查出台積電每年的最高價及最低價，再除以當年的EPS就可知道當年的本益比區間，下面是台積電的歷史本益比區間：
年 最高價 最低價 EPS 本益比區間
2020 530 235.5 19.97 26.54 - 11.79
2019 345 206.5 13.32 25.90 - 15.50
2018 268 210.0 13.54 19.79 - 15.51
由上面可以看出，台積電這三年的本益比區間為 11.79 - 26.54，這表示台積電如果本益比在12左右就算便宜，在26左右就算太貴了。
預估未來EPS
知道了台積電的本益比區間之後，再來就需要推估今年或明年的EPS，推估EPS的方式一般是用預估未來一年營收乘以預估稅後淨利率再除以在外流通股數，從法說會可以知道台積電預估2021年的營收約可成長15%，2020的營收為1.34兆，因此預估營收為1.54兆，由下圖可知台積電近四季的稅後淨利率約為36-38%，以台積電法說預估2021Q1營益率39.5-41.5%來看，設2021的稅後淨利為38%，因此估計2021年的稅後淨利約為1.54兆*38%=5852億，EPS約為5852億/259.3億股=22.57。
台積電的價位區間
上面估出台積電的本益比區間為11.79-26.54，預估EPS為22.57，因此預估2021年的高低價為266-599，這表示266左右就算股價便宜，599以上就算股價昂貴，不過這個區間只是讓大家對台積電的價位有個大概的判斷，並不是股價到了599以上就一定跌或是未來一定會跌到266，數字的計算很簡單，但EPS及本益比的判斷才是關鍵及功力，如果你認為台積電的EPS未來可到30，市場給予台積電的本益比評價會到30，那以這樣的計算基礎下，台積電的股價可是900才算合理呢，但不管怎麼算，還是要謹慎的評估自己的風險承擔度，畢竟大盤現在也不算低，台積電也不再是過去的大牛股，如果不慎被套了可能也是要好幾年才會解套呢，千萬要記得，好公司還是要等到好價位再入手。
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