Evan的股票投資紀錄

美國聯準會的最新決議超級鴿派，不僅推翻今年升息兩次的可能，將今年升息次數降為零，還宣布9月即將結束縮表，甚至提高了明年一月降息的可能性，這無疑是確認了美國的景氣即將邁入成長趨緩的階段，而Fed這一消息也導致了殖利率曲線(10年及3個月期)在2007年之後，再次發生倒掛。

過去幾十年間總計發生過三次的殖利率倒掛，每次都預告著經濟即將放緩並帶給國際股市及台股重大的傷害，下面統計了三次殖利率曲線出現的時間及台股的起跌時間跟漲跌幅：

1. 1989年日本資產泡沫

倒掛出現時間：1989/5-1989/7

倒掛後美股S&P500約13個月後開始起跌，起跌前漲幅約為19%(310-369點)，起跌後跌幅約為20% (369-294點)。

倒掛後台股約8個月後開始起跌，起跌前漲幅約為20%(12300-9800點)，起跌後跌幅約為80% (12300-2485點)。

其實可發現倒掛後美股的跌幅其實並不大(相較後兩次倒掛的跌幅)，台股的跌幅達80%有可能是因為地緣關係加上6%證交稅實施影響。

2. 2000年網路泡沫

倒掛出現時間：2000/7-2001/1

倒掛前美股S&P500已起跌4個月，倒掛前跌幅約為2%(1552-1517點)，倒掛後跌幅約為50% (1517-768點)。

倒掛前美股費半指數已起跌4個月，倒掛前跌幅約為7%(1362-1269點)，倒掛後跌幅約為84% (1269-209點)。

倒掛後台股已起跌5個月，倒掛前跌幅約為17%(10393-8600點)，倒掛後跌幅約為60% (8600-3411點)。

網路泡沫對涵蓋半導體產業的費半指數傷害相當大，對主產業為半導體及電子供應鏈的台灣來說，跌幅也是不小。

3. 2006年次貸風暴

倒掛出現時間：2006/7-2007/5

倒掛後美股S&P500約15個月後開始起跌，起跌前漲幅約為24%(1270-1576點)，起跌後跌幅約為58% (1576-666點)。

倒掛後美股費半指數約12個月後開始起跌，起跌前漲幅約為24%(441-549點)，起跌後跌幅約為70% (549-167點)。

倒掛後台股約15個月後開始起跌，起跌前漲幅約為44%(6727-9680點)，起跌後跌幅約為57% (9680-4164點)。

這次危機起跌點時間都在一年以上，原因可能是產生泡沫的資產不同。次貸風暴中心點是房地產，因此泡沫破滅的影響要蔓延到股市需要較長的反應時間。

統計：

觀察及總結：

1. 1989年及2006年出現倒掛後都還上漲了一段時間，分別是8個月及15個月，漲幅分別為20%及44%。2000年那一次是在倒掛前已經跌了5個月，跌幅為17%

2. 倒掛之後股市下跌的幅度都相當大，以台股過去紀錄來看都有57%-80%的跌幅。

3. 殖利率倒掛的時間最少都要兩三個月以上才會有影響，因此需持續注意是否持續保持殖利率倒掛現象。

4. 倒掛後股市必然會回檔，但困難點在於回檔的時間點，因此仍需參考如耐久財訂單、失業率等總經指標才能確認股市是否開始邁入空頭，但倒掛既然已經發生，等於是確認股市已經準備邁入下跌段，適當的調節持股，汰弱留強並增加現金比例 還是比較保險的做法。