Evan的股票投資紀錄

在探討台積電之前先談一下這兩天的大盤，由於美國制裁土耳其導致土耳其官方貨幣里拉大跌，也連帶影響全球股市，台股也從11000跌到8/15的10700。之前其實就有提到了，在美元升息循環及縮表影響下，強勢美元吸引各地熱錢回流，再加上貿易戰中國放手讓人民幣貶值，亞洲國家及新興市場絕對是首當其衝的，這些地區不管是股市、債市或是幣值絕對是會大跌，身為亞洲新興市場一員的台灣是無法避免這個衝擊的。

許多的投資人都將擴廠視為利多的表現，畢竟一間公司決定擴廠一定有原因，不是產能不足以供應現有需求，就是看好未來市場規模會持續擴展，但是現實真的是這樣順利美好嗎?

太醫為醫材廠，主要的產品為密閉式抽痰管，密閉式抽痰管的市占率為全球第二，算是醫材廠的龍頭之一。太醫在2015年年初宣布新廠動工，2016年初新廠完工，在2016年中時各新聞媒體開始有下面的利多發表，顯示營收將從20億倍增到40億。

近期經濟及股市有許多的數據公布及變化，我想分為美國經濟數據及台股兩部分探討。

美國經濟：

近期因中美貿易戰，美俄衝突升溫的政治情勢，再加上景氣擴張已到尾聲的疑慮，各國股市從2月份開始到現在都已經有一定幅度的回檔了，但是台股卻是非常強勢，跌幅落後於其他各國，下面是從 2/1到 4/16各國股市的跌幅：

韓國：2568 跌到 2457 ，跌幅 4.3%

金融市場果然是瞬息萬變，過年前約一月中發表的文章結論是"2018年短線應還有漲幅，但股票佔資產比率需考量"，結果過沒幾天馬上就被打臉經歷了震撼教育，從1/29到2/9短短的十天當中，道瓊工業指數從26000點閃崩至24000點，台股也從11200點大跌到10300點，而正當市場一片風聲鶴唳、愁雲慘霧之際，美股又在5個交易日內漲回25000點，我相信大家都想知道這到底只是多頭牛的短暫休息還是冬眠多時的空頭熊開始逆襲呢?

下圖顯示的是領先、同時及落後指標的循環階段圖

股市從2009年開始到現在已經走了9年的多頭，中間在11年及15年出現了約1500-2000點左右的中期回檔，隨後就是一路向上到現在史上最長的萬點，何時會再回檔呢? 沒有人知道，我們只知道股市是有循環的，而我們能做的便是觀察現在各項徵兆來確認現在是在股市循環的哪一階段。

<透析經濟聰明投資>這本書的作者將股市循環分為三個階段，三個階段及產生的指標特徵如下：

2017投資回顧

生達為國內老牌藥廠，成立50年，上市22年，為台灣前三大學名藥廠，主要產品為人用、動物用藥及保健食品的銷售，此外還透過旗下分公司(生展、生泰..)整合，跨足原料藥、保健營養品及藥品通路事業，營收占比為人用藥品56%、保健食品30%、其他(動物用藥、醫療器材、化妝品及奶粉)14%。

生達是非常優良的定存概念股之一，成立50年到現在每年都獲利，實在非常不容易，上市22年每年都配發股利，且最少都有1塊以上，長期持有的獲利很不錯，而近期公布的財報也顯示其營運狀況回溫，可以說是定存股的本質卻有成長股的表現，在健保藥價調整的狀況下，還能維持一定的毛利率實屬不易，根據新聞及法說來看，毛利能提高的主因除了提高外銷比重之外，就是調整產品線、淘汰低毛利產品，相較於其他學名藥廠，生達的毛利率、營益率及EPS都很亮眼，下面就來檢視一下生達法說資料及數據。

大盤在9月底跌到10200左右，之後經過半個月到了10月中又漲了回來，400點的跌幅約為3%多，頂多只能算短線整理，因此當時就判斷之前預估的中期回檔並沒有發生，而賣出原相後股價跌至115左右到11月初股價未如預估的繼續下跌，反而是回穩甚至小漲至130左右，這就表示即將公布的10月營業額及第三季財報應該是不錯，果然之後公布的財務資訊都依舊呈現成長的態勢，如果中期回檔沒發生那麼買回低價格的成長股便是選項之一，因此在判斷還有空間後又買回了原相。另外11月份也有新增持股生達，生達是老牌藥廠，長期的股價及配息都算穩定，加上第三季EPS及營收裝況都不錯，判斷還有漲幅空間，因此選擇買進。

下面簡單檢視一下原相，月營收部分可以看到目前已公布的1-11月每月年增率都為正數，12月營收目前看來應也能維持4億5千萬左右。

今日大盤下殺113點，原相跌幅為8.4%來到114.5元，運氣很好的我才在上周五9/22全數賣出原相，不然來到今日又要少賺8.4%，總計這次買賣原相報酬率約為23%左右，說老實話跟我希望的報酬率相比有一定的落差，而之所以在還未達到預計的報酬率便賣出的原因有兩個，第一是我評估大盤回檔的可能性增加，第二是原相的9月業績及這兩周的走勢。

大盤可能中期回檔的警訊

(因誤刪照片，因此所有的資料照片皆是於12月再補上，所以會顯示更近期的資料)

總算等到了半年報出來的時間了，除了可以檢視手上持股狀況是否如預期，還可以趁機挖寶，以短期投資來說，我習慣在季報即將出爐的時候每天檢視當天漲幅高的公司，說不定可以馬上搜尋到季報亮眼的公司，檢視過後如無問題就會馬上下手買進，畢竟如果慢了兩三天，成本可能就是多了10-20%，果然這次就讓我挑到了不錯的公司-原相，接下來就看一下原相的獲利及財務體質方面吧。

(因誤刪照片，因此所有的資料照片皆是於12月再補上，所以會顯示更近期的資料)

5月份的營收出爐，又到了檢測持股狀況的時候了，這個月持股有些變動，賣出崑鼎、買入百略，第一金、勝一、晶采則是續留，先來看看續留個股的5月營收，之後再探討崑鼎及百略吧。

(因誤刪照片，因此所有的資料照片皆是於12月再補上，所以會顯示更近期的資料)

105年及106年Q1的EPS已全部公布，又到了該體檢持股及檢視有無被低估股票的時候了，之前的庫存持股有第一金、崑鼎、勝一，然後這段時間賣出群聯、買進晶采。

我是基本分析派的投資者，在選擇投資標的的首要想法就是選擇有價值的公司，在台股總共有一千多支，要如何從這麼多的股票中挑選到有價值的好股票呢?我相信不管是書籍或是網路都有需多高手老師分享他們的選股方式，每個方式都有他的優點跟理由，但是我覺得到最後還是要依照自己的個性及想法邏輯將別人的流程內化成自己的方法，這樣在選股上才會進退有據，不會一下覺得買進台積電很好、一下又覺得All in 中華電才對。

我在買股時會有兩個大方向(玉晶光算機會財，不在選股清單內)，一個是長期投資，較注重獲利及股價的穩定度，主要獲利來源是配股配息；另一個方向是短期投資，注重的是公司EPS成長性，主要的獲利就是股價的漲幅，但這兩種類股我都是以同樣的方式先行篩選的，我選股的SOP如下：

下面是2/20下午公布的玉晶光1月份EPS，當天從觸及漲停到最後急殺到跌停，收盤後下午就公布1月EPS只有0.24，這樣的情況說沒有人事先知情出貨我想沒人會相信，不過這不影響到我們的進出策略，既然1月份盈餘不如預期，接下來的動作就是賣出，經歷2/21跌停鎖死終於在2/22以204塊全數出清。

後續會漲會跌我不知道，但除非營業額持續增加、EPS亮眼、價格也合理或者被低估，否則短期內我應該不會再買入這麼投機的股票了。